• Спад, который мы наблюдали в последние несколько недель, в значительной степени является результатом не только напряженности в отношениях между Россией и Украиной.
• Аналитики склонны полагать, что прямой вооруженный конфликт между Россией и Украиной (и, возможно, их союзниками) определенно окажет свое влияние.
• Однако, несмотря на потенциально значительные последствия, большинство из них могут быть относительно краткосрочными по своим масштабам.
• Угроза вооруженного конфликта существует, но, по мнению аналитиков, держателям BTC, по крайней мере, не стоит ее бояться.

Назревает кризис. Пока мы пишем эти слова, Россия проводит военные учения вдоль своей границы с Украиной, а Соединенные Штаты привели в боевую готовность около 8500 своих войск на случай начала войны в Восточной Европе.

Напряженность в отношениях между Россией и Украиной по поводу возможного вступления последней в НАТО достигла в последние дни новых высот, и хотя между представителями двух стран ведутся переговоры, ситуация остается совершенно неопределенной. А учитывая то, насколько взаимосвязанным стал мир за последние десятилетия, она остается неопределенной и для финансовых рынков, включая криптовалюты.

Однако, по мнению целого ряда аналитиков, влияние украинско-российского кризиса – и его возможного обострения – на рынок криптоактивов может быть не столь драматичным, как вы опасаетесь. Однако это объясняется тем, что на данный момент на рынок оказывают влияние другие, в основном макроэкономические факторы.

Ограниченное влияние украинского кризиса на криптовалюты до сих пор

До сих пор кризис оказывал некоторое влияние на финансовые рынки, включая криптовалютный рынок. Тем не менее, большинство наблюдателей говорят, что спад, который мы наблюдали в последние несколько недель, в значительной степени является результатом других причин, помимо напряженности в отношениях между Россией и Украиной.

“Хотя кризис в Украине, безусловно, оказывает влияние на фондовые рынки, важно отметить стечение множества факторов, которые в настоящее время влияют на мировую экономику. К ним относятся сохраняющаяся распространенность COVID-19, негативные потрясения в сфере труда и цепочек поставок, опасения по поводу инфляции, сигнал [Федеральной резервной системы (ФРС)] о намерении повысить процентные ставки и сохраняющееся экономическое неравенство”, – говорит Марк Эленовиц, президент финтех-компании Horizon из Цуга.

Он считает, что, хотя кризис в Украине может вызывать определенное беспокойство среди инвесторов, текущий спад, скорее всего, имеет свои основные причины в гораздо более глубоких, системных тенденциях. Этого же мнения придерживается Марк Чандлер, управляющий директор Bannockburn Global Forex, который считает, что за пределами российских и украинских облигаций (и российского рубля) влияние кризиса “в лучшем случае незначительно”.

В 2014 году аннексия Россией Крыма и вторжение в Украину действительно оказали негативное влияние на фондовые рынки по всему миру, причем больше всего пострадали европейские и – в особенности – российские рынки. Однако этот эффект был относительно кратковременным, особенно в США, где индекс S&P 500 завершил год на рекордно высоком уровне.

Действительно, большинство аналитиков говорят, что криптовалютный рынок сейчас должны волновать другие вещи.

“Фондовые рынки и криптовалюты падают в основном потому, что они сильно выросли, особенно фондовый рынок США”, – сказал аналитик Bloomberg Intelligence Майк Макглоун. “Я думаю, что ФРС достигла предела своих возможностей, на что указывает 13-процентный индекс [цен производителей] в США, достигший 40-летнего максимума”.

Макглоун отмечает, что Федеральная резервная система уполномочена бороться с инфляцией и что “криптовалюты являются одними из самых спекулятивных, раздутых активов”, то есть они должны пострадать в случае резкого повышения процентных ставок. С другой стороны, он утверждает, что биткоин – “наименее рискованная криптовалюта” и что в конечном итоге он может заменить золото в качестве актива, снижающего риск.

Макглоун также признает, что кризис в Украине оказал некоторое влияние на криптовалюту, хотя он и не был главным фактором недавнего падения. Этого же мнения придерживается аналитик и автор Глен Гудман, который отмечает, что криптовалютный рынок уже много месяцев сильно коррелирует с небольшими американскими акциями.

Что если начнется война?

Хотя большинство аналитиков считают, что украинский кризис до сих пор не оказал существенного влияния на криптовалюты, они также склонны полагать, что прямой вооруженный конфликт между Россией и Украиной (и, возможно, их союзниками) обязательно даст о себе знать.

“Если произойдет вооруженный конфликт, криптовалютные рынки, безусловно, могут увидеть значительное падение, хотя, на мой взгляд, это, скорее всего, будет вызвано косвенным влиянием конфликта на рынки нефти и продовольствия. Вооруженный конфликт, скорее всего, вызовет дефицит продовольствия из-за нарушения цепочки поставок”, – говорит Марк Эленовиц.

Он также предполагает, что санкции, введенные против России, вероятно, приведут к перекрытию крупного нефтепровода в Европу, что может вызвать рост цен на газ и нефть.

Другие наблюдатели также говорят, что, несмотря на потенциальную значимость, большинство последствий будут относительно краткосрочными по своим масштабам.

“История говорит нам, что фондовые рынки сначала плохо реагируют на вооруженные конфликты с участием западных стран, и мы можем ожидать, что криптовалюты последуют за фондовым рынком вниз. Но хорошая новость заключается в том, что негативное воздействие на рынки, как правило, бывает кратковременным”, – сказал Глен Гудман, добавив, что рынки обычно быстро восстанавливаются, как только инвесторы понимают, что экономический рост на Западе не прекращается.

Это довольно оптимистичный взгляд на вещи, однако некоторые аналитики не считают, что существует большая угроза перерастания нынешнего кризиса между Украиной и Россией в войну.

“Я думаю, что полноценный вооруженный конфликт маловероятен, однако нефть и зерновые оценивают риски того, что один из крупнейших в мире экспортеров нефти – Россия – угрожает вторжением одному из крупнейших в мире экспортеров зерна – Украине”, – сказал Майк Макглоун.

По мнению генерального директора Blockchain Coinvestors Лу Кернера, угроза вооруженного конфликта вполне возможна, но ее, по крайней мере, не стоит бояться держателям BTC.

Биткоин уже давно считается “цифровым золотом” многими аналитиками криптосектора, однако некоторые комментаторы продолжают настаивать на том, что у него больше общего с акциями и другими рисковыми активами, а это значит, что инвесторы не должны быть так уверены в том, что он останется невредимым, если Россия и Украина сцепятся рогами.

“Я думаю, что [криптовалюта] в последнее время показала себя как рисковый актив, а не как хедж инфляции”, – сказал Марк Чандлер. “Возможно, этот класс активов существует недостаточно долго, чтобы увидеть “долгосрочные” отношения”.

Восстановление биткоина и криптовалют

Если предположить, что кризис между Украиной и Россией все-таки перерастет в конфликт, комментаторы продолжают утверждать, что способность криптовалютного рынка к восстановлению будет зависеть скорее от макроэкономических факторов, чем от какого-то политического урегулирования или прекращения огня.

“Основным фактором, опускающим рынки, является перспектива повышения процентных ставок в Штатах и во всем западном мире. Большинство войн с участием западных стран имеют гораздо меньшие экономические последствия, чем значительное повышение ставок”, – говорит Глен Гудман.

Другими словами, не стоит ожидать подъема на криптовалютном рынке, пока не улягутся некоторые макроэкономические угрозы – инфляция, рост процентных ставок. Тем не менее, Майк Макглоун говорит, что, по крайней мере, для биткоина среднесрочное и долгосрочное будущее выглядит светлым.